農林中金総合研究所

・ 金利低下を追い風に、株価の回復が順調である。
・ しかし実体経済においては、全般的には必ずしも回復感が明らかになっているわけではない。企業は借入を伴った実物投資には及び腰である。
・ その背景の一つとして、小売業を中心とした在庫の積み上がりがある。特に自動車ディーラーでその傾向が顕著である。企業の売上高増加率と在庫高増加率の格差は、景気の先行きと深い関係がある。
・ フレディマックの会計問題の影響は現状では限定的だが、同社が住宅ローン市場と深く関わっているため、今後の展開には注目していく必要がある。