農林中金総合研究所

・現在の局面は、前回景気サイクルにおける回復・拡大局面であった94年当時とよく比較される。94年2月からほぼ一年の間にトータルで3％の利上げが実施された。しかし今回は、そのような急速な利上げではなく、景気・物価を睨みながらの慎重なものとなる可能性が高い。
・94年当時は、設備稼動率の上昇や失業率の低下に代表される需給逼迫により、インフレ懸念が高まっていた。しかし90年代後半以降、労働生産性の向上などが物価上昇を抑制しており、この状態は今でも健在である。原油価格高騰など懸念材料はあるが、物価上昇圧力は必ずしも一方的に強いわけではない。