農林中金総合研究所

ユーロ圏の消費者物価上昇率は、全項目ベースでは減速に転じている。しかしコアは加速傾向を維持しており、供給側の要因の特性からすればこの傾向が早期に沈静化する可能性は小さいものとみられる。また、今後は新たに賃上げの進行に伴う内需の拡大も考慮に入れる必要がある。こうしたことから、この先1年程度の短期間にインフレが終息し、ECBが金融引き締めを打ち止めとするシナリオは現在のところ描きづらい。また、構造的な材料により、ユーロ圏の消費者物価には中長期的にも下方硬直性が根強く残ることが考えられる。