農林中金総合研究所

4 ～ 6 月期の実質GDP が２四半期連続のプラス成長となったことから、円相場が急騰した。内外から為替の非不胎化介入などの追加金融緩和の期待が高まったが、日銀はこれを見送り再度円高が進む懸念が高まっている。企業の円高抵抗力が高まっているとはいえ、105 円割れの水準は日本経済のデフレ圧力となり景気腰折れに繋がりかねないことから、財政金融両面での早期の追加リフレ政策が期待される。一方、円高圧力の一因である貿易赤字拡大が続く米国景気動向が注目される。