農林中金総合研究所

・2003年7-9月期の実質GDP成長率は、19年ぶりの高水準を記録した。連邦政府による減税の効果が集中的に現れた等の特殊要因はあるが、設備投資や雇用の改善が明瞭になっていることから、景気は循環的な上昇軌道に乗っている。
・国際商品市況の動きを受けて原材料価格が上昇しており、物価動向に変化の兆しもみられる。
・FRBは、今後利上げのタイミングを模索するであろう。但し実際のアクションまでには、経済に関する情勢判断とリスク判断の変更が、何回かにわたり示されるであろう。
・財政赤字拡大が長期金利を上昇させる可能性が、今後の景気にとって最大のリスクである。