農林中金総合研究所

足許までの弱含みの景気展開が続いたが、海外経済の堅調さ、企業の根強い設備更新需要、企業収益の雇用者報酬への波及などから、国内景気は先行き再び回復基調を強めると予想。ただし、05 年度中もデフレ環境は継続すると見ている。こうしたファンダメンタルズの下、株価・長期金利は徐々にレンジを切り上げていく。もちろ
ん、デフレが残存するため、上昇余地には限度がある。一方、為替レート（円／ドル）は様々な要因が交錯して、当面は現状水準で推移するものと予想。