農林中金総合研究所

注目されていた6 月短観では、景況感の改善に加えて06 年度の設備投資が引き続き堅調さを維持したこともあり、日本銀行はゼロ金利政策解除（利上げ）に踏み切った。春先からの一連の金融政策の正常化は、短期的には実体経済への影響は軽微と見られているが、金融政策の効果は1～2 年先に現れると考えられるため、注意が必要であろう。マーケット動向は、株価は7 月初旬から再び軟調な動きとなった。長期金利は金融政策の不透明感が払拭されて大きく低下し、為替レートは円安気味に推移。目先は株価・長期金利・為替レートとも方向感は出にくいと見るが、先行き株価・長期金利には引き続き上昇圧力がかかりやすい他、為替レートも再び円高方向に推移すると予想。