農林中金総合研究所

10～12 月期GDP は前期比年率+4.8％と表面上は予想外の強さとなったが、民間消費が増加基調にあるとの判断は困難であった。こうしたなか、金融政策の行方に注目が集まっていたが、2 月の金融政策決定会合では、先行きの景気拡大が継続するとの見通しを前提にすれば、これまで利上げ見送りの原因としてきた民間消費・消費者物価も中期的には改善が見込まれるとの想定を基に、7 ヶ月ぶりの利上げに踏み切った。一方、マーケットは、株価は概ね上昇傾向を維持したが、長期金利は2 月利上げが意識される中、1.7％を挟む展開となった。為替レートは対ドル・対ユーロで円安傾向が続いた。先行き、株価は堅調に推移するが、長期金利・為替レート（対ドル）とも方向感の乏しい展開を予想する。