農林中金総合研究所

4～6 月期の経済成長率は潜在成長率を大きく下回ったほか、2 月以降、消費者物価も前年比下落が続くなど、07 年に入って以降の経済・物価情勢には明確な改善は見られていない。一方、金融市場は米サブプライム問題に伴って世界的に信用収縮懸念が高まり、一時大荒れの展開となった。これに対し、日米欧の中央銀行は短期金融市場に緊急資金供給を行ったため、ひとまず市場の動揺は落ち着きつつある。なお、金融市場の混乱が収まれば、こうしたサブプライム問題が実体経済に影響を及ぼす程度は限定的と思われ、国内経済・物価は07 年度下期以降、改善が始まるだろう。このような情勢を受けて、市場参加者の間で根強かった8 月利上げは見送られたが、年度下期には再び追加利上げの思惑が高まるものと予想する。