農林中金総合研究所

日銀短観12 月調査では、企業経営者の景況感の悪化が見られた。米サブプライム問題の広がりにより、米国経済は少なくとも08 年前半は景気減速の状態が続くと見られるが、その影響を受けて世界経済全体も成長鈍化が見られ、日本の輸出は停滞気味に推移するものと思われる。また、「企業から家計への波及」が進んでおらず、民間消費の本格的な回復が期待できない08 年の日本経済は厳しい情勢となることが予想される。内外の金融市場は、米サブプライム問題への対策が発表されたことで、一時期強まっていた「質への逃避」的な動きはやや解消したが、サブプライム問題の収束までにはまだ時間がかかる見込みである。こうした内外の経済・金融情勢を踏まえれば、日銀の追加利上げ時期は08 年7～9 月期まで後ずれするものと予想する。また、長期金利も08 年を通じて2％未満の状態で推移することが見込まれる。