農林中金総合研究所

原油など資源高騰による投入コストの高まりが企業業績を圧迫していることに加え、生活必需品を中心とした値上げの動きが消費者マインドを悪化させるなど、国内需要の減退が懸念されてきた。加えて、ここに来て世界経済の減速の強まりも見られ、頼みの綱である輸出動向にも変調が見られ始めている。内閣府・日本銀行は経済見通しの下方修正を相次いで行ったが、日本経済は当面の間かなり厳しい展開が続くことが予想される。また、金融市場では米サブプライム問題に伴う信用収縮懸念が再燃し、再び「株安・金利低下・ドル安」が進展するなど、世界的に金融資本市場には不安定な要素が残っている。こうした金融情勢や景気悪化懸念を想定すれば、日銀の利上げ再開時期はかなり後ずれしたものと思われる。