農林中金総合研究所

近年、米国債市場をめぐる動向に大きな変化が起こっている。それは、オバマ政権の景気対策などから財政赤字が一段と拡大し、米国債も大量に発行されてきたことによる。今後についても継続的な財政赤字発生により米国債残高の累増が見通されている。また、このような米国債残高の増加の一方、連邦準備理事会（FRB）が度重なる金融緩和の一環として、大量の米国債を買い進めたことで、主要な投資家としての影響力が増している。このように現在、米国債市場で「残高の膨張」と「投資家としてのFRBのプレゼンスの高まり」という2つの事象が進行しているが、この背景を見た後、米国債の需給バランスという観点で今後の展望を考えてみたい。