農林中金総合研究所

米国では住宅ローン債権の半分以上が証券化されており、証券市場では住宅ローン担保証券（MBS）の取引が、国債取引と同様に重要な位置付けとなっている。証券化の過程では、政府支援機関であるファニーメイとフレディマックや民間の証券化商品発行主体が貸付金融機関から住宅ローン債権を買い取り、複数の債権を束ねてプール化したうえでMBSを発行し、投資家に販売する。MBSの販売にあたっては、その信用力・格付けを高めることが重要であり、そのために政府支援機関が債務者の元利金支払いを保証する等の措置がとられている。