農林中金総合研究所

1～3 月期の経済成長率は年率+3.3％と潜在成長力を上回る高めの成長となったが、一方で4～6 月期以降にはその反動が出ることを示唆する内容も見て取れる。これまでの景気を牽引してきた輸出が4 月に落ち込んだこと、企業の設備投資意欲が慎重化しているといった懸念材料には注意したい。全般的に、資源高に伴う企業収益圧迫や生活必需品の相次ぐ値上げなどにより、民間部門のマインドは悪化しており、少なくとも08 年度半ばにかけての景気展開には厳しさが増すと予想する。内外の金融市場では悲観論が後退し、逆にやや楽観ムードが漂っているが、米サブプライム問題など火種は残っており、再び不安定な状況に戻るリスクに警戒が必要だ。一部で利上げ予想も浮上しているが、日銀は、08 年度内は現状の金融政策を維持するだろう。